爱仕达(002403) 爱仕达股票全球炊具龙头 布局机器人正当其时...布局机器人正当其时 爱仕达 历经 30 年成为炊具驰名品牌，同时，公司有大量炊具畅销世界 50 个国家和地区，并且利用互联网渠道抢占市场，公司对于智能制造的布局主要围绕 2 个方面： 1、收购钱江机器人，爱仕达以自有资金5,865 万元向钱江摩托收购其持有的标的公司 51%的股权，核心部件减速器已经达到中批量，2020 年 9 月爱仕达公告投资江宸智能，汽车发动机变速箱领域等，盈利性预测与估值，我们预计公司 17-19 年归属于母公司股东净利润分别为 1.62 亿、1.97 亿、2.53 亿，用分部估值法。

2020年,航油成本14.8亿元,同比增长31.0%，航空煤油进口到岸完税价格全年平均值为4,946.1元/吨,同比下降8.2%，支线补贴占比逐年提升 2020年,公司获得其他收益5.5亿元,同比增加3.4亿元,其他收益主要由航线补贴构成，2020年,公司获得来自民航局的支线补贴2.2亿元,同比增加1.0亿元,补贴增长主要来自符合支线补贴发放标准的支线旅客运输量的增长，2020年,除支线补贴以外,其他航线补贴的增长,我们预计主要来自2020年下半年开始大力发展的新疆地区，疫情影响较小,一季报符合预期 2020年Q1,公司归母净利润-9,625.4万元，当期营收同比下降16.0%,ASK同比下降10.4%,客座率同比下降17.7pts，需求有望持续恢复,维持“买入”评级 预计2020-2022年,公司归母净利润分别为5.6亿元、7.5亿元和9.7亿元,同比增速分别为11.7%、34.9%和27.7%，国内支线航空业空间广阔,公司遍布全国的航线网络是竞争壁垒,通程产品有望贡献弹性，政府运力采购模式具备防御性,国际线占比低,需求有望持续恢复，油价下跌将成为催化剂,维持“买入”评级，给予2020年PE20倍,对应目标价18.6元，风险提示 航油成本增长超预期,人工成本增长超预期。

收盘价14.36元）今日发布公告称，由于看好并长期关注抗肿瘤药物的发展，取得增资后谊众生物10.13%的股权，于2020年6月30日前，《每日经济新闻》记者注意到，是近15~20年来肿瘤化疗领域最重要的药物之一，该产品已经于2013年10月和11月分别获得制剂和辅料的临床批件，谊众生物经审计的净资产为6911.17万元，上海凯宝在注射剂的生产和管理方面取得了良好的成绩，并得到了市场的认可，在注射剂领域的品牌影响力日益提高，并已成为中国中药现代化行业的细分龙头企业，本次投资谊众生物，是看好抗肿瘤药物注射用紫杉醇胶束的市场前景，未来可以为上海凯宝带来良好的投资收益。

未来5年内,国内新增支线机场将超过100个，公司通过中转和环飞构建的支线网络是竞争壁垒,能够最大限度地聚集客流量,提高飞机利用率,降低单位成本,在经济性和通达性上具备显著优势，班次和客座率增长有望超预期 市场担心干线航司进入支线市场,给公司带来竞争压力，由于缺乏适合支线市场的网络支持,干线航司执飞支线航班的经济性将很难超越公司，我们预计,无限额模式下的航班班次将保持每年18%-19%的同比增速，在地形复杂的低线区域,相比高铁,航空在成本、通达性、时效性等方面具备明显优势，我们预计,整体客座率有望在当前80%的水平上继续提升，支线补贴有望稳定可持续增长 市场担心支线补贴的波动会影响公司业绩增长，支线航空具备公共服务属性，1979年至今,美国政府通过“基本航空服务计划”支持支线航空发展,补贴金额稳定增长，我们预计,公司获得的支线补贴将随着航班班次的增加稳定可持续增长，公司通过中转和环飞构建的支线网络是竞争壁垒,航班班次和客座率增长均有望超预期,支线补贴有望稳定可持续增长，通程产品有望贡献业绩弹性,反向采购运力占比提升将成为催化剂,首次覆盖给予“买入”评级。

证监会还宣布，2020年，我国规模以上造纸及纸制品企业合计6681家，消费3152万吨，而木浆中漂针浆表观消费量为815万吨，木浆多用于生活用纸及文化用纸领域，从过往的行情来看，起伏较大，随后价格回落并稳定在5000元/吨左右，受7月和8月市场库存处于近年低位且国内环保政策影响，浆纸市场投机心态降温，国内此时推出纸浆期货，有利于形成纸浆市场公开透明的定价机制，将于11月30日在郑商所正式引入境外交易者，那必然导致PTA环节更为紧张。