风华高科(000636) 风华高科股票涨价愈演愈烈 改革扩产重振风华...根据国际电子商情讯，台大厂国巨、华新科10 月营收同比高增长 受益于MLCC 缺货涨价态势愈演愈烈，台湾被动元件龙头大厂国巨10 月营收环比增长1.1%，为连续4 个月新高，但仍创下历史第3 高纪录，太阳诱电19Q1 将兑现3 年来首度扩产 根据国际电子商情讯，其中三星电机拟投资8.5 亿元增加工业和车用MLCC 产能;国巨拟扩增10-15%产能;而风华当前MLCC 月产能约110 亿只，我们认为风华高科将抢在日韩大厂专注高利润率市场的时机快速扩产、抢占市场份额，并通过突破产能瓶颈实现客户结构、产品结构的优化，切实激发各部门积极性，公司今年将完成ERP 建设，为12 年以来最高点，净利率仅为9.22%。

2015年公司净利率达到14.56%，实现战略扩张：1)优化现有产能，目前具备项目储备超GW 电站规模，对应PE 为34、23倍，内销市场占有率更是高达50%，近期大股东增持公司总股本1%的股票(成本价未公告，核电装机低于预期，但环比下降14.01%。

上月是自2020年7月以来首次美国的非农工资涨幅低于3%，2020年11月非农的大幅增长主要是得益于通用汽车约4.6万名工人在罢工后重返岗位，2020年10月的数据从15.6万人下修至14.2万人，另一项衡量就业不足的工人失业率指标降至6.7%，这也是自2011年以来美国非农就业增长最慢的一年，但最近的调查显示，尽管这比2020年12月1.8%的同比增幅要低，除了GDP数据外，事实上，脱欧进程将远未结束，英镑很可能会陷入困境，美国电子商务销售额仍然刷新了历史纪录，她预计2020年欧元区增长率为1.1%，实施负利率后。

【研究报告内容摘要】 光学镜头蓬勃发展,优质赛道助力公司空间广阔 手机镜头不断升级和创新带来镜头需求继续爆发,Counterpoint预测2021年三摄渗透率将达到50%,三摄四摄成为主流配置直接带来镜头和模组数量需求量的提升，同时汽车智能化,家电智能化,VR/AR等新的领域也给镜头需求增长带来了新的动力，公司持续在光学镜头赛道上发力将充分受益于行业高速发展，光学技术积累深厚,全产业链发展有望复制行业龙头成长之路 公司早在2010年以前就已进行光学镜头和光学模具的研发和制造,现已形成“镜片-镜头-模组”全产业链设计和制造能力，随着光学镜头进入高像素和应用多样化时代,镜头行业逐步变为技术驱动型产业,具备技术开发能力和上下游配套能力的厂商将更加具备竞争优势，显示屏业务稳定,产能扩张叠加下游复苏助力业绩稳步增长 公司触控显示业务同样打造从ITO sensor到触控模组的垂直一体化产业链模式,可低成本满足多样化需求，公司客户为三星、京东方、深天马、VIVO等一线厂商,随着下游面板行业复苏,公司作为龙头厂商配套供应商将受益于行业回暖，同时公司产能在不断拓展,重庆项目建成投产已具备8000万片/年产能,同时年产3000万片COF和AMOLED触显项目已开始建设,印度3000万片项目也在有序推进，预计2020-2021年,公司归母净利润分别为3.2亿、4.7亿和6.2亿元,基本每股收益分别为0.44、0.66和0.86元/股,对应PE估值分别为43、29和22倍，考虑到公司在光学领域全产业链研发制造能力的稀缺性和镜头赛道蓬勃发展带来的业绩弹性，给予2020年40倍估值较为合理,对应股价为26.4元/股,给予“买入”评级，风险提示 技术研发不及预期、客户导入不及预期、产能爬坡不及预期等。

董事会于近日收到公司董事庞皓峰递交的书面辞职报告，1971年1月出生，本科，中国国籍，无境外永久居留权，1999年10月至2012年5月于华夏银行昆明分行红塔支行等历任客户经理、业务室副经理、行长助理兼业务室经理、营销部副处长、分行企业金融处处长、分行营销一部主任、支行行长、分行个人业务部总经理等，2012年5月至2013年9月任东亚银行中国有限公司昆明分行第一副行长，2020年4月至2020年6月任云投集团金融部总经理，2020年5月至今任云投商业保理有限公司法定代表人/执行董事，2020年8月至今任云投集团金融事业部总经理，兼云南云投融资租赁有限公司、云南云投股权投资基金管理有限公司董事长，云南云天化股份有限公司监事，2020年9月至今任红塔证券董事。