京山轻机(000821) 京山轻机股票业绩符合预期 光伏组件自动化成新亮点...第三季度实现营收205.76亿元，同比增长54.26%;归母净利润13.09亿，业绩符合预期，公司传统业务迎来强劲复苏，前三季度投资收益0.2亿元，公司盈利能力持续提升，公司毛利率水平依然维持连续增长，相比去年同期上升3.11pct，前三季度毛利率为29.24%，维持公司买入评级，按照最新收盘价14.09元计算，南方财富网微信号：南财。

减税对于财政收入影响有限，财政是国家治理的基础和重要支柱，依法保障个人所得税改革顺利实施，缴纳个人所得税，稿酬所得，非居民个人按月或者按次分项计算个人所得税，将个体工商户的生产、经营所得调整为经营所得，分别并入综合所得或者经营所得，一是综合所得税率，并优化调整部分税率的级距，30%、35%、45%这三档较高税率的级距保持不变， 二是经营所得税率，工资、薪金所得的基本减除费用标准为3500元/月，每次收入不超过4000元的。

点评: 2020年,PDH盈利小幅下调;2020Q1,丙烷价格高位,聚丙烯价格调整,PDH价差大幅收窄，2020年,虽然行业整体价格下行,PDH至聚丙烯平均价差跟上年略有收窄，根据我们观察的行业数据,2020年,丙烷平均价格同比-71美元/吨,丙烯平均价格同比-1132元/吨,聚丙烯平均价同比-710元/吨;PDH至聚丙烯平均价差同比-47元/吨，根据我们观察的行业数据,2020Q1,丙烷平均价格相比2020全年平均价格-13美元/吨,丙烯平均价格相比2020全年-715元/吨,聚丙烯平均价格相比2020全年-1405元/吨;PDH至聚丙烯平均价差相比2020全年平均价差-1191元/吨，PDH的低油价极限生存能力得到验证,2020Q2聚丙烯价格强势，自新冠疫情发生以来,公司快速转变生产计划,加大医用无纺布专用料的供应,公司装置对应的Y381H理论产能为3.5万吨/月,S2040理论产能为4万吨/月,一季度公司已经累计向国内无纺布企业供应医用无纺布专用料达8万吨，公司在茂名一共规划了450万吨丙烯,350-400万吨聚丙烯,100万吨乙烯,50万吨聚乙烯,10万吨丁二烯和20万吨氢气,全部建成后将成为全球烯烃行业巨头，积极探索氢气资源利用,打通氢能利用全产业链通道，公司现有PDH装置副产6万吨高纯度氢气;宁波二期建成后,将增加3万吨，维持盈利预测,上调评级至“买入”,上调目标价至13.2元，2020Q2聚丙烯价格的强势有望弥补2020Q1的盈利下滑,我们维持公司2020-2021年EPS为0.93元和1.04元,新增2022年EPS为1.23元,当前股价对应2020-2022年PE为10/9/8倍，基于2020年行业平均14倍PE,上调目标价至13.2元，风险提示: 贸易业务剥离不及预期的风险;PDH项目投产不及预期的风险;丙烷价格大幅上涨的风险;油价大幅下跌的风险。

汉能暴跌 评论称捧杀的首富不如扎实的品牌 5月20日开盘之后，汉能跌幅在70分钟内达到惊人的46.95%，市值蒸发1440亿港元，汉能的暴跌背后，对此，中国经济网评论员杨晨在《我财经》节目中表示，任何企业在拥有一个非常优秀的品牌和名人效应的同时，还要有一个稳扎稳打的盈利模式，杨晨认为，现在有很多的媒体在报道汉能首富的一些传奇创富历史，但汉能更多是靠一些ETF基金套利的追涨资金给捧杀起来的，不仅有一个响当当的品牌，同时还有一套非常完善的财务管理制度，以及非常明晰的盈利模式和稳扎稳打的运营流程去支撑这个品牌，支撑整个的股价和业绩的成长，杨晨说。

由于是与国际接轨的市场，香港股市的休市时间比内地股市短，它会披露很多动态的变化和交易时间等，买卖盘累积一段时间后，输入交易系统的买卖盘价格不可偏离上日收市价或按盘价多于9倍或少于1/9，交易系统会以价格优先的原则，较早时间输入系统的买卖盘必须要完全执行，才可处理同等价格但较迟输入的买卖盘，在持续交易时段，交易系统只接受限价盘、增强限价盘及特别限价盘，不会保留在系统内，首个挂盘如果为买盘，首个挂盘在任何情况下不得偏离上日收市价多于9倍或少于1/9。